PAUSA EN EL CRECIMIENTO

Al comenzar 1996 las economías europeas se enfrentan a una desaceleración de su crecimiento económico. Las dudas se centran ahora en si esa situación es una mera pausa dentro del ciclo expansivo o es el inicio de una fase descendente. La economía estadounidense, si bien refleja una desaceleración del crecimiento, ha presentado síntomas de recuperación en los indicadores de enero y febrero. Japón, por su parte, parece estar saliendo de la crisis. En Europa las economías experimentaron desaceleración en el segundo trimestre, sin alcanzar los ritmos de crecimiento propios de una fase expansiva. El caso más grave es el de Alemania, con crecimiento negativo en el último trimestre de 1995, que puede repetirse en el primero de 1996, aunque ha sido interpretado como una pausa provocada por un ajuste en el exceso de "stocks". Por otra parte, el esfuerzo de ajuste de las economías europeas para doblegar la inflación y reducir los déficit representa necesariamente una limitación del ritmo de crecimiento. La economía española, en cambio, ha sufrido una menor desaceleración que Francia y Alemania en el último trimestre de 1995. La situación económica está muy débil y, para que haya una recuperación, es necesario que se aclare el panorama político y que se de confianza a los mercados respecto a una política económica de convergencia.