ALGUNAS REFLEXIONES EN TORNO A LA INFLACION

La definición de inflación, bajo el régimen de dolarización, demanda algunas precisiones. La estructura misma del índice de precios al consumidor merece algunas explicaciones. Por una parte, los productos transables son los que menos han aportado a la inflación. En contraposición, los bienes no transables son los que más han influido en el crecimiento de precios. Esto lleva a una primera conclusión: Mientras más competitivos son los mercados y menos restricciones artificiales existen, más rápido converge la inflación doméstica a la inflación internacional. Otro ingrediente es la inflación de fondo, que en agosto fue de 0,8 por ciento, superior en 0,3 puntos al de julio pasado. Esto coincide con una mayor expansión monetaria en ese mes, pues las reservas internacionales cayeron y el Fisco depositó menos dinero en el Banco Central, lo que a su vez significa que gastó más. Una segunda conclusión muestra que la imposibilidad de imprimir nuestra propia moneda no quiere decir que un exceso de dólares en el mercado no pueda afectar el comportamiento de la inflación. Estas explicaciones llevan a sugerir que la liberación de precios, la libre entrada de bienes y productos provenientes del exterior y el control de la expansión monetaria, son los elementos que deben cuidarse para que el país acentúe su tendencia decreciente de la inflación.