TIEMPO DE ESPERA PARA EL EURO

El 14 de septiembre, los votantes suecos decidirán si se unen o no al Euro. Actualmente, parece ser que la mayoría de los suecos votará por el no. Para los partidarios del Euro, esto es un misterio. ¿No es el Euro un éxito, como lo demuestra la creciente fortaleza de la moneda en relación con el dólar? ¿Por qué Suecia debería marginarse de esta historia exitosa? Nadie dudó nunca de que el Euro ganaría aceptación como moneda (en la jerga de los economistas, que el Euro se convertiría en un importante "medio de intercambio", o incluso un buen "depósito de valor"). Pero las monedas no son fines en sí mismas; son medios para un crecimiento más potente y estable. Desde la introducción del Euro hace cuatro años, el crecimiento en la Eurozona ha sido desilusionante, y las perspectivas inmediatas no son mucho mejores. De modo que el Reino Unido y Suecia tienen razón al preguntarse si les permitirá lograr un mejor crecimiento. De hecho, todas las razones apuntan a lo contrario: que el Euro producirá un crecimiento más lento y un mayor desempleo. La confianza en el Euro, junto con una creciente evidencia de que en Estados Unidos hay un mal manejo de la economía, dio a Europa la oportunidad de bajar las tasas de interés para estimular el crecimiento. Al centrarse tan estrechamente en la inflación, el Banco Central Europeo hizo que Europa perdiera dos veces: tanto con la pérdida de las inversiones que habrían sido impulsadas por las menores tasas de interés, como con la pérdida de exportaciones y el aumento en las importaciones que sin duda será la consecuencia del mayor tipo de cambio del Euro. Quienes apoyan el Euro hacen notar el éxito de Estados Unidos, con su moneda única. Pero la estructura institucional de EE.UU. difiere notablemente de la de Europa.