PROBLEMA DE LA RETORICA MONETARIA

Los responsables de los principales bancos centrales han decidido no ocultar su inquietud sobre las amenazas inflacionistas que pesan sobre sus respectivas economías. Tienen razones para ello. Los incrementos en los precios de las materias primas, particularmente el petróleo, han situado la tasa de crecimiento de los precios en niveles sin precedentes próximos; en la eurozona, el correspondiente índice armonizado está en máximos de los últimos 16 años, sin que sea fácil anticipar su reconducción a ritmos próximos a ese límite del 2 por ciento que tiene fijado el Banco Central Europeo (BCE). En pocas semanas, los máximos responsables de la Reserva Federal (Fed) estadounidense y del BCE se han salido del guión habitual. El primero ha valorado como indeseable la excesiva depreciación del dólar y el segundo ha concedido elevadas probabilidades a una inmediata elevación de los tipos de interés de intervención.