LAS FALSAS PROMESAS DE LA DOLARIZACION

Las crisis de Argentina y Turquía han encendido el debate sobre las políticas de tasas de cambio en países emergentes. Un grupo de economistas, reducido pero que gana voz, sostiene que países emergentes debieran abandonar sus monedas y adoptar la de una nación avanzada como moneda de curso legal.. Este consejo mis bien radical se esta haciendo basados en evidencias históricas limitadas y empíricas. Es algo similar a un médico que prescribe un medicamento sin dejar claro cuáles otros pasos debe seguir el paciente, y sin explicarle los efectos colaterales de su posibilidad de éxito en las pruebas clínicas. El análisis de las áreas óptimas de moneda de Robert Mundell es el punto de vista correcto para lidiar con el tema de la dolarización. Sin embargo, la dolarización no es apropiada para todos. Naciones grandes, que enfrentan términos volátiles de comercio y no están integrados a grandes economías, es probable que incurran en costos netos, si se dolarizan. Y tendrían dificultades para reajustarse a sacudidas externas mientras los supuestos beneficios de bajos costos de capital, la disciplina fiscal y la estabilidad continúan siendo difíciles de encontrar.