CRECIMIENTO ECONOMICO DURANTE EL PERIODO DE TRANSICION

Es posible concluir que el país ha pasado la cima del ciclo de expansión económica de finales a 1994 y que se encuentra en un proceso de menor crecimiento relativo. Esto ha sido resultado de factores puramente económicos, como los cambios en las expectativas de crecimiento luego del conflicto bélico, las altas tasas de interés real que se han dado desde enero, la desaceleración del flujo de capitales extranjeros y la baja de la demanda agregada propiciada por la reducción del gasto público, así como de factores políticos. A partir de enero se observó un fuerte incremento en las tasas de interés reales, lo que produjo una acumulación de "stocks" para industriales y comerciantes y el aumento de la cartera vencida, así como también una disminución en la tasa de crecimiento del M2. Para 1996 no se avisora ningún cambio importante en la conducción del país que modifique las expectativas de los agentes económicos hasta que se den las elecciones presidenciales, por lo cual se prevé que la situación respecto al ingreso de capitales extranjeros se agravaría aún más.