S and Ps Y EL TEA PARTY

El viernes una de las agencias calificadoras de riesgo, Standard and Poor's (SandP's), anunció una reducción en la calificación de los bonos de la Tesorería de Estados Unidos de AAA a AA+. La reacción generalizada ha sido la de "atacar al mensajero" e ignorar el problema de fondo. Ayer la bolsa tuvo su mayor caída desde 2008. El Premio Nobel Paul Krugman, culpó casi enteramente a SandP's y a los republicanos de extrema derecha (los del Tea Party) de la inminente caída en las bolsas que se vería el día lunes. Los que culpan en gran medida a la rebaja en la calificación de SandP's están dándole demasiada importancia a la nueva calificación y a su agencia. SandP's es solamente una de las tres importantes agencias calificadoras de riesgo y las otras dos -Moody's y Fitch- reafirmaron su calificación de AAA. Incluso si le damos mucha importancia a la calificación de SandP's, los bonos de la Tesorería de Estados Unidos serían relativamente menos seguros que los de 9 países que retienen la calificación de triple A, aunque ninguno de estos países tiene mercados de capitales lo suficientemente líquidos o grandes como para poder reemplazar a los bonos de la Tesorería. Además, el terrible desempeño de las calificaciones de SandP's y otras calificadoras durante la crisis de bienes raíces en 2008 afectó seriamente su credibilidad. Y es evidente, antes y después de la reducción en la calificación, que los mercados han decidido no depender mucho del juicio de las calificadoras. ¿Entonces por qué la insistencia en culpar al mensajero y sus supuestos cómplices? Tal vez porque eso ayuda a evadir discutir el verdadero problema: un insostenible gasto público y una política monetaria que pretende evitar recesiones a cualquier costo.