LOS TIPOS Y EL CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA

Uno de los problemas más graves con que se enfrenta la economía mundialy la española es el excesivamente alto nivel de tipos de interés real, es decir, de los tipos de interés nominal deducida la tasa de inflación. En los años setenta, el nivel medio de tipos de interés real a largo plazo de los países de la OCDE sólo alcanzaba medio punto, debido, a que fueron años de altos niveles de inflación, es decir, un nivel diez veces mayor que en los años setenta. Esta subida sólo puede ser el resultado de que la demanda de inversión está creciendo a una tasa superior a la de la oferta de ahorro. Es importante dejar claro que este desajuste entre oferta y demanda no ha sido debido a un fuerte tirón de la demanda de inversión, sino a una caída de los niveles de inversión, y ahorro, respecto del PIB, pero con una mayor caída de la oferta de ahorro. Entre 1970 y 1993 el nivel de ahorro de los países de la OCDE ha caído cinco puntos del PIB, pasando del 25 por ciento al 20 por ciento del PIB. ¿Que efectos tienen sobre la economía el bajo nivel de ahorro y los altos tipos de interés real? El efecto fundamental es un menor crecimiento económico. El FMI demuestra que aquellos países que más han crecido tenían una tasa de ahorro sobre el 25 por ciento del PIB.