ARGENTINA BOUNCES BACK FROM A SHORT, SHARP SHOCK

La economía argentina atravesó una profunda pero corta recesión en 1995 y actualmente experimenta una recuperación sorprendentemente fuerte. Después de la devaluación mexicana, casi la quinta parte de los depósitos fueron retirados del sistema bancario, mientras la convertibilidad impedía al banco central actuar como prestamista de última instancia. Pero el sistema probó ser más flexible que lo que suponían sus críticos. Se logró evitar el colapso del sistema financiero rebajando los requerimientos de encaje, estableciendo un sistema privado de seguros bancarios y estimulando las fusiones bancarias. Eso, más un préstamo de US5 billones de la banca internacional, fortaleció al sistema. Como la convertibilidad también impedía manejar el déficit de cuenta corriente mediante devaluación, se tomó la ruta de una profunda recesión, que incrementó la productividad mediante la deflación, pero causó la caída del PIB en un 6 por ciento. Superada la crisis, la recuperación ha sido igualmente fuerte. La producción casi ha retornado a los niveles récord de 1994, se espera que que el PIB crezca en más del 3,5 por ciento este año y por lo menos al 5 por ciento en 1997. La recuperación de la economía se basa principalmente en el consumo doméstico, pero no se espera que tenga un impacto rápido en la tasa de desempleo (17,1 por ciento), el principal problema del país. Aún así, las predicciones sobre la economía argentina en los años siguientes son optimistas, si bien se reconocen algunos peligros: Las tensiones sociales que podrían llevar a alterar el modelo económico; la dependencia del capital extranjero, en ausencia de suficiente ahorro doméstico, y una posible crisis económica en el Brasil, mercado de la cuarta parte de las exportaciones argentinas.