EL EURO, ALLA, BIEN ARRIBA

Hasta dónde llegará el euro en su escalada alcista es la pregunta que se hacen analistas económicos y financieros y que pocos se atreven a responder con algún grado de seguridad. La joven moneda de la Unión Europea, que nació recién desde hace seis años, no ha dejado de crecer frente a la moneda de referencia en el mundo que es el dólar. Vale decir, en términos más técnicos, que mientras el euro se ha apreciado, el dólar se ha depreciado en términos reales. Muchos analistas internacionales vienen hablando, desde hace algún tiempo, que el euro ha llegado a un valor que está aproximándose a un máximo y que pronto debería empezar a bajar. Si se revisan las previsiones hay cierto consenso en las publicaciones especializadas respecto a que, en el cuarto trimestre de este año, el euro debería haber descendido a niveles inferiores a US 1,50 y que en 2009 y 2010 debería ubicarse alrededor de US 1,30- US 1,35 por euro. Pocos o muy pocos banqueros expertos en inversiones en monedas aconsejan a sus clientes invertir en activos financieros denominados en euros por esta razón. Pero esto lo vienen diciendo desde hace algún tiempo. El Banco Central Europeo tiene un mandato único en el manejo de la política monetaria y cambiaria que es controlar la inflación de los países de la Unión Europea en torno a niveles no superiores al 2 por ciento y esa parece ser, por el momento, la principal razón de la apreciación del euro. La lógica económica diría que cuando el BCE decida flexibilizar su política de tasas de interés, en respuesta al bajo crecimiento de la producción y al problema social que acarrea el desempleo, se iniciaría una caída del euro. Pero por el momento, las autoridades económicas de Europa se mantienen firmes en defensa de la inflación.