SIN HACER CASO A 1995 Y 2000, LA FED MANTIENE SU POLITICA DE TASAS ESTABLES

Los inversionistas que buscan una manera de descifrar los próximos movimientos de la Reserva Federal (Fed), el banco central de Estados Unidos, a menudo ponen su mirada en 1995. Ese año, la Fed había subido las tasas de interés varias veces, después de un largo período de tasas inusualmente bajas. Mientras la economía estadounidense empezaba a enfriarse, el banco central hizo una pausa de cinco meses y después inició una serie de recortes en la tasa. Muchos inversionistas han buscado indicios de que ese ciclo se repita ahora y esperan que la Fed, que aumentó las tasas por última vez en junio, empiece a reducirlas en algún momento de los próximos meses. Sin embargo, este año difiere de 1995 en maneras que sugieren que la Fed podría extender la duración de la pausa. Una es que las tasas de interés están más bajas ahora que entonces. Otra es que los directivos de la Fed tienen hoy otro tipo de tolerancia a la inflación. "Tenemos que ser muy cuidadosos para asegurarnos que la inflación no suba, y ni siquiera que se mantenga donde está", dijo el presidente de la Fed, Ben Bernanke, hace tres semanas. En otras palabras, no es suficiente que la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, haya dejado de subir: la Fed quiere asegurarse de que dentro de un año será aún más baja.