LA RETORICA DE LOS CREDITOS PRODUCTIVOS Y BAJAS TASAS DE INTERES

Es un hecho que las medidas que se consideran deseables para la "reactivación" corresponden a una expansión de crédito, la misma que se considera erróneamente como una eficaz herramienta para reducir las tasas de interés. De acuerdo a Irving Fischer y Milton Friedmann, históricamente las tasas de interés nominales altas y crecientes han estado ligadas a un rápido crecimiento en la cantidad de dinero, y por contrapartida las tasas de interés bajas y decrecientes han estado ligadas a un lento crecimiento de la cantidad de dinero. De esta manera, empíricamente significa que las bajas tasas de interés son un signo de que la política monetaria ha sido restrictiva, y a la inversa las altas tasa de interés son un signo de que la política monetaria ha sido expansiva, esto es que la cantidad de dinero ha crecido en forma excesiva. También es corriente ver cómo luego de continuar un proceso inflacionario, como el actual, se tiende a controlar directamente las tasas de interés bancarias, lo que conduce a incrementar las distorsiones que la inflación produce. Resumiendo, es fácil comprobar empíricamente que las altas tasas de interés acompañan los crecimientos de los precios y viceversa. La eliminación de todo impuesto y contribución a la movilización de capitales y frenar la excesiva creación de dinero, si contribuirá a un más eficaz funcionamiento del mercado, y a una reducción de las tasas de interés, siendo una quimera la creencia de los expansionistas del crédito.