EMANUEL, COMO 'RIESGO MORAL'

La reestructuración de pasivos del sector privado en manos de Carlos Julio Emanuel constituye un riesgo para el país. El ministro de Finanzas no genera la confianza suficiente como para que el mecanismo se aplique bajo condiciones indispensables de transparencia, por un lado; y bajo parámetros básicos de respeto al interés público, por otro. La voz de alerta sobre las implicaciones de la reestructuración las dio la semana pasada el premio Nobel de Economía, Joseph Stiglitz, durante su visita al Ecuador. Stiglitz habló largamente sobre el tema con la solvencia de quien acaba de recibir el mayor reconocimiento que puede esperar un economista. Sus recomendaciones fueron básicamente dos: minimizar los costos del mecanismo, y transparentar esos costos. Lo primero, porque la reestructuración puede implicar un subsidio muy grande del Estado hacia los deudores privados (períodos de gracia, tasas de interés bajas, etc.); lo segundo, porque el costo del mecanismo suele disimularse, esconderse, en el hecho de que no requiere, por el momento, recursos del presupuesto del Estado; sin embargo, a mediano plazo es seguro que demandará inyecciones de liquidez al sistema financiero. Stiglitz sostuvo que el tema, en sí mismo complejo, entrañaba un "riesgo moral". Es frente a ese 'riesgo moral' donde surgen las dudas con respecto a Emanuel.