La trampa de la liquidez Expreso

En el denominado "Panorama Financiero" el Banco Central (BCE) presenta las cifras y su análisis respecto de la gestión de la liquidez del sistema financiero. Por definición propia de la institución, se presenta un "estado analítico de cuentas de activos y pasivos que muestra la actividad monetaria y crediticia del sistema financiero, frente a los demás sectores de la economía interna y del resto del mundo". La liquidez es, alegóricamente, el nutriente que sustenta las transacciones de la economía real, tanto interna como externa, por lo que los niveles de esta y la salud de la economía van de la mano. Las operaciones crediticias que las OSD (Otras Sociedades de Depósito) mantienen con el sector privado (constituido por las empresas del sector productivo y por los hogares -estos últimos a través del crédito de consumo y tarjetas de crédito) son un elemento crítico de los usos de la liquidez. Es por ello que la evolución del crédito global en lo que va del año, de evidente contracción, como lo demuestran las cifras del BCE, es preocupante. Se configura de esa forma un círculo vicioso de contracción económica. El crédito cae, los depósitos en los bancos caen de igual forma, hay menos recursos disponibles para sustentar el ciclo de capital de trabajo y todo ello afecta las ventas. Las ventas y las compras, a su vez, forman parte de una extensa cadena de valor, y por ello, los efectos referidos hallan amplio y profundo eco en todos los confines de la economía, enviando poderosas señales negativas a los agentes de mercado, quienes bajan sus previsiones de inversión, limitan la creación de nuevos empleos e incluso reducen los puestos de trabajo existentes. La economía ecuatoriana, queda así demostrado, se ahonda en una trampa de liquidez que, en el modelo de desarrollo impulsado por un Estado con pronóstico fiscal reservado, avizora ahondar el problema.