EUROPA: ¿TERAPIA INTENSIVA O INTERMEDIA?

Parecería observarse recientemente una ligera mejoría del paciente europeo en materia económica. En estas últimas semanas, las tasas de interés que los países con mayores dificultades (como Italia o España) tienen que pagar por endeudarse se han reducido en algo frente a las que Alemania debe pagar. Los credit default swaps -que miden la percepción del mercado en cuanto al riesgo de que un país caiga en moratoria-sugieren una mejoría, luego de que el Banco Central Europeo inyectó importantes flujos de liquidez en diciembre pasado y alivió los problemas de liquidez de muchos bancos. Así, el riesgo de una crisis inmediata y abierta parece haberse alejado. Esa calma relativa ha permitido algo de oxígeno para que los líderes políticos busquen acuerdos en varios temas, incluyendo reglas de prudencia fiscal más estrictas, aunque sigue siendo evidente la dificultad de lograr acuerdos cuando no existen instituciones fuertes para coordinar las políticas económicas de los distintos países. Sin embargo, los problemas de fondo siguen intactos.